近日元宇宙概念大热，相关个股大幅上涨，其中主要做网游、云服务业务的中青宝（300052.SZ），其股价在9月7日、9月8日连续两个交易日以20%的涨幅涨停封板，9月9日、9月10日，开盘后其股价继续大幅上涨。不过在“元宇宙”概念还未被追捧多久之后，市场就为其踩下了刹车。9月9日《证券时报》头版就发布了文章，称“投资不是虚拟游戏，盲目追捧元宇宙不可取”。
从券商研报的发布情况来看，“元宇宙”的概念被市场关注的时间并不久。今年3月，游戏公司Roblox（RBLX.N）在美股上市才让“元宇宙”这一概念被市场所关注。
游戏、VR、AI、云计算乃至于虚拟偶像，各大券商认为的“元宇宙”概念中最大的受益者也不尽相同。年初Roblox在美股上市，4月券商开始关注分析“元宇宙”，未成年游戏政策的落地，最后到A股“元宇宙”概念股的大涨。不过，在元宇宙概念大热后，股价炒作的个股很大一部分是游戏公司。
什么是元宇宙，难道元宇宙就是炒作游戏板块吗？
元宇宙发展还处在超早期
元宇宙（Metaverse）概念源自科幻小说《雪崩》，在小说中，作者Neal Stephenson描述了一个人们以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界。斯皮尔伯格此前导演的电影《头号玩家》或许就是投资人认为的“元宇宙”表现的一种形式。虚拟化、交互性或是“元宇宙”的核心所在。
其实在3月10日，Roblox上市之前，市场并未关注到“元宇宙”这一概念。Roblox是一家游戏创作平台，吸引了超过 700 万名自由游戏开发者，社区开发共计超过1800万种游戏体验，玩家参与总时长超过222亿个小时，同时在线人数最高可达570万名。因Roblox将元宇宙（Metaverse）概念写入了招股书，Roblox全新的叙事与独特的商业模式引爆了科技投资圈，股价持续创下新高，国内投行圈也开始关注元宇宙的投资机会。
自由游戏开发者、社交开发游戏，其实这已经不新鲜东西了。早在Valve开发出《半条命》后，就开放了后台代码，让开发者自主开发新的地图或新的玩法，知名竞技游戏CS此前就是开发者在《半条命》开发的一张地图。目前Valve旗下Steam平台，中间也有开放的创意工坊，开发者可以为平台上销售的游戏开发创意玩法或者Mod，与Roblox的经营模式基本相同。
此前知名的即时战略游戏《魔兽争霸》也因其开放的开发平台，开发者可以在其中开发新的地图获利，使得该游戏发行十数年后依旧有大量忠实玩家。在《魔兽争霸》地图中，还出现了Dota这个地图，并由其发展出Dota2、LOL等Moba游戏。
不过，在Roblox这个首个将元宇宙概念写进招股书的公司上市之后，多家元宇宙概念的公司也完成了融资，其中红杉系就投了Gather、Rec Room两家元宇宙概念的企业；Gather主要做虚拟办公平台，Rec Room主要做游戏平台、VR 社交游戏等。此外，做去中心化艺术家DAO和 NFT市场的Wilder World；做虚拟社区平台的小元世界也在2021年5月融到了数百万美元的种子轮融资。
除了投资圈追捧外，国内的券商研究院也在今年4月开始关注元宇宙。虽然券商研究院普遍认为元宇宙应该具备虚拟化、交互性、社区性等特点，但在哪些行业会促进元宇宙技术发展、哪些公司会因元宇宙市场扩大收益等看法上却存在较大分歧。物联网、区块链、电子游戏、人工智能、交互技术、网络及运算技术，哪个才是建设元宇宙的核心技术，市场的看法也不一；电子游戏、VR/可穿戴设备、云计算、区块链、乃至于虚拟偶像，哪一个可能是元宇宙市场发展最大的受益者，大家也众说纷纭。
9月13日，中信证券就在媒体上表示，终极的元宇宙联通物理世界和数字世界，将成为20年之后人类的生活方式，重塑数字经济体系。未来3-5年，元宇宙将进入雏形探索期，VR/AR、NFT、AI、云、PUGC游戏平台、数字人、数字孪生城市等领域渐进式技术突破和商业模式创新将层出不穷。当前时间点，很难给出元宇宙的短期受益投资标的。
游戏板块成为最大的受益者
虽然短期内很难给出元宇宙的短期受益投资标的，但却不妨碍元宇宙概念股的上涨。中青宝、完美世界、宝通科技（300031.SZ）等涉及游戏或VR硬件的公司都因元宇宙概念，股价在短期内大幅上涨。
这些公司中的很大部分是此前回调较大的游戏企业；如中青宝，在7月中旬到9月6日之前，公司的股价已下跌了近20%；宝通科技的股价在8月底上涨之前，也曾一度下跌近20%；受此前未成年人防沉迷政策不确定性影响，完美世界、世纪华通等游戏板块的股价也出现了不同程度的回调。
由 dawei
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